Bitcoin abaixo do custo de mineração por 5 meses: o aperto que está eliminando a rentabilidade dos mineradores

O Intel Brief: por cinco meses, o Bitcoin ficou abaixo do custo de mineração, pressionando diretamente a margem dos mineradores — cerca de 20% agora operam sem lucro.

O contexto e o impacto: para sobreviver ao aperto, mineradores listados em bolsa venderam mais de 32.000 BTC no 1º trimestre de 2026, superando o volume vendido em 2025 inteiro. O resultado é um ciclo de “venda para cobrir custos”, que tende a intensificar a volatilidade e acelerar a consolidação no setor, com implicações para o hashrate e para a dinâmica do mercado de Bitcoin.

Com isso, aproximadamente 20% dos mineradores passam a operar sem rentabilidade. Entre os mais afetados estão os grupos listados em bolsa: no primeiro trimestre, eles venderam mais de 32.000 bitcoins para cobrir despesas operacionais. Na comparação com o passado recente, esse volume é superior ao total de bitcoins que esses mesmos mineradores haviam descarregado ao longo de 2025.

A leitura do cenário é direta: quando o preço não cobre o custo de produção, o setor é forçado a reduzir prejuízos via vendas, o que cria efeito colateral sobre oferta, liquidez e sentimento do mercado — e pode acelerar a saída de players mais frágeis ou menos eficientes.