Alerta do BIS: Stablecoins podem destruir o controle de capital em mercados emergentes

Um novo estudo do Banco de Compensações Internacionais (BIS) revela que as stablecoins pareadas ao dólar estão criando uma forma de 'dolarização digital' que desafia a soberania monetária. Diferente dos depósitos bancários tradicionais, o fluxo de stablecoins demonstrou ser praticamente imune a controles de capital e restrições cambiais, operando fora do perímetro regulatório convencional.

A pesquisa, que analisou mais de 130 economias, destaca que a adoção desses ativos dispara durante períodos de estresse macroeconômico. Esse fenômeno coloca governos de mercados emergentes em uma posição vulnerável, pois a capacidade de conter a fuga de capitais através de mecanismos tradicionais está sendo neutralizada pela natureza descentralizada das stablecoins.

Pesquisadores do Banco de Compensações Internacionais (BIS) alertaram que as stablecoins lastreadas em dólar podem enfraquecer significativamente os controles de capital em economias emergentes. O estudo aponta que esses ativos estão promovendo uma 'dolarização digital' que contorna as barreiras impostas pelos bancos centrais.

Ao analisar depósitos em moeda estrangeira e fluxos de stablecoins em mais de 130 economias, os especialistas observaram que ambos aumentam em momentos de crise. No entanto, enquanto os depósitos bancários tradicionais respondem a restrições cambiais, as stablecoins permanecem praticamente inalteradas. Segundo os autores, isso ocorre porque as stablecoins circulam, em grande parte, fora do perímetro regulatório das autoridades locais, limitando a capacidade dos governos de gerir sua própria soberania monetária.