A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) fez história ao aprovar, em 29 de julho de 2025, uma mudança radical na forma como os ETFs de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) operam. Agora, os fundos de investimento estão autorizados a realizar criações e resgates de criptomoedas “in-kind”, ou seja, diretamente em Bitcoin e Ethereum, ao invés de dólares. Esta medida representa um passo significativo na evolução dos produtos de investimento em criptoativos, tornando-os mais similares aos tradicionais ETFs de commodities, como o ouro.
Essa nova infraestrutura permitirá que os authorized participants (APs), que são instituições financeiras que atuam nos bastidores, enviem e recebam BTC e ETH diretamente dos ETFs. Anteriormente, esses processos eram realizados apenas em moeda fiduciária (USD), o que acarretava custos adicionais e flutuações de mercado. Essa mudança promete reduzir custos operacionais, aumentar a eficiência e minimizar o impacto no mercado spot.
O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, comentou sobre a importância dessa nova regulamentação, mencionando que ela abre caminhos para mais aprovações de ETFs e destaca a legitimidade das criptomoedas como uma classe de ativos. No entanto, ele também ressaltou que essa modificação é mais efetiva para instituições do que para investidores de varejo, interpretando a ação como uma melhoria na infraestrutura do mercado financeiro.
Após a aprovação da SEC, espera-se que um número crescente de ETFs de opções de Bitcoin seja lançado. Essa tendência pode introduzir novas oportunidades de investimento que utilizem estratégias complexas ou alavancagens em criptoativos. Embora a mudança possa parecer técnica, seu potencial de transformação do mercado de ETFs cripto é considerável, permitindo mais flexibilidade e eficiência na gestão de ativos digitais.
Com a implementação da opção de resgates e criações in-kind em vigor imediatamente, todas as gestoras de ETFs no mercado serão impactadas. Isso inclui produtos oferecidos por grandes players como BlackRock e Fidelity, que já estão se preparando para ajustar seus prospectos e operações. A expectativa é que, nas próximas semanas, as atualizações necessárias sejam finalizadas, permitindo uma nova era de interação entre os mercados financeiros tradicionais e o ecossistema das criptomoedas.